衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年(nián)里，美(měi)国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发(fā)争议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外(wài)政客和他面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局(jú)势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区的(de)油价带来极(jí)大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供(gōng)应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差(chà)异(yì)还是会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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