金融界4月27日消(xiāo)息  顶着(zhe)“港股白(bái)酒第一股”光环(huán)的珍酒李渡正式登陆港交(jiāo)所，尴尬(gà)的(de)是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上(shàng)交所后，至今没(méi)有酒(jiǔ)企成功上(shàng)市，珍酒李渡是近7年时(shí)间第一只实现资(zī)本上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发售(shòu)价为(wèi)每股10.82港元，筹资(zī)资金约(yuē)50亿港元，公开(kāi)发售获超(chāo)购(gòu)1.94倍，一(yī)手中签(qiān)率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有(yǒu)着(zhe)“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股权(quán)巨头KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月(yuè)分(fēn)别投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本分别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意(yì)味(wèi)着(zhe)私募巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提供以酱香型为主的次高(gāo)端(duān)白酒产品的中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三大白(bái)酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是中国第四(sì)大民(mín)营白酒(jiǔ)公司(sī)，以及中国白酒行业(yè)中提供三种(zhǒng)香型(xíng)白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分(fēn)别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司相比也(yě)处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的(de)今世缘(yuán)、口子窖(jiào)等(děng)企(qǐ)业毛(máo)利率也超过(guò)了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接原因(yīn)之一就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售(shòu)及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元，于同期(qī)分(fēn)别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费(fèi)就砸了(le)15.77亿元。

1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤t="60亿港(gǎng)元蒸(zhēng)发！珍酒李渡上市惨遭(zāo)开门黑，私募巨头浮亏超(chāo)22亿港(gǎng)元，发生了什么(me)？">

　　与(yǔ)此同时，珍酒李(lǐ)渡的存(cún)货正在逐步增加。报(bào)告期内(nèi)，公司存(cún)货(huò)分(fēn)别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐年增(zēng)长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股书解(jiě)释称大部分存货为基酒，但仍然(rán)有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾(céng)操盘金六福(fú) 身价(jià)230亿元(yuán)

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴(wú)向东是一名(míng)白(bái)酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在(zài)湖南醴陵的一(yī)个(gè)普通农村家庭，1992年，在湖南1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(nán)省外(wài)贸学校毕业的(de)吴向(xiàng)东，进入(rù)其姐夫(fū)傅军旗下新华联集团工(gōng)作。此(cǐ)后四年，他升至(zhì)新(xīn)华联集团董事、董事局副(fù)主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的白酒事(shì)业(yè)。

　　在傅(fù)军的帮助(zhù)下(xià)，吴向东在1996年(nián)拿下(xià)五粮液旗下川酒(jiǔ)王(wáng)的代理权，仅(jǐn)一年就(jiù)将(jiāng)川(chuān)酒(jiǔ)王销量做到湖南(nán)第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热(rè)化，下游经销商的日子越来越难(nán)，吴(wú)向东想自创(chuàng)白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与五粮液签订了(le)OEM代(dài)工协议(yì)，这(zhè)是他在白酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这一年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢(lú)誉为(wèi)神奇教(jiào)练和好(hǎo)运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形(xíng)象(xiàng)代言(yán)人。米卢穿(chuān)着(zhe)唐装，面带微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一段(duàn)时间(jiān)，金(jīn)六福的(de)广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸下，金六福(fú)迅速成为国民(mín)白(bái)酒，高峰期一天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州酱(jiàng)酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名(míng)白酒(jiǔ)品(pǐn)牌(pái)湘窖(jiào)和开口笑正(zhèng)式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目(mù)前(qián)，吴向东实际控(kòng)制的金东集团旗下共(gòng)有华致酒(jiǔ)行(xíng)、华泽(zé)酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉足(zú)金融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等(děng)多(duō)个(gè)产(chǎn)业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东(dōng)也一举成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究(jiū)院发布《2023胡润全(quán)球富豪榜(bǎng)》，吴向东以(yǐ)230亿元(yuán)人民币财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国(guó)糖(táng)酒(jiǔ)商品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为知名(míng)的盛初(chū)咨询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负增长、收入低增(zēng)长(zhǎng)或0增长、利润(rùn)低增长的(de)内卷时代，并且(qiě)很可能刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭(lǐng)，从场景-量价-集中度(dù)看趋势(shì)，真(zhēn)正的(de)高(gāo)端(duān)消费在疫情场(chǎng)景中并(bìng)没有太受影响，次高(gāo)端(duān)库(kù)存仍(réng)未(wèi)消化，区域酒借助(zhù)消费恢(huī)复较快。高端的恢复没有看到更(gèng)强的(de)动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二季度(dù)上市公(gōng)司业绩会(huì)出现(xiàn)增速(sù)放缓和进一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库(kù)存周(zhōu)期看趋(qū)势，现在存在(zài)三(sān)个矛盾(dùn)：一(yī)是产区和供需的矛盾(dùn)，大产区都(dōu)在扩产能，但销量(liàng)在下降；二是(shì)名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒(jiǔ)企业渠(qú)道重心下(xià)移，和(hé)地方酒企的(de)渠(qú)道有矛盾。

　　其具(jù)体表现(xiàn)是(shì)：2022年白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨，行(xíng)业600万(wàn)吨消失的主要是100块钱以下的价位带(dài)，其原因在于(yú)城市(shì)化，大(dà)部分(fēn)劳动人口(kǒu)从农村转移到城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未来(lái)升级空间基(jī)数变小；超高端从5万吨上涨(zhǎng)到(dào)10万吨(dūn)，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白(bái)酒节前(qián)和节(jié)后(hòu)的终端进(jìn)货量(liàng)数据。其(qí)中(zhōng)：2000元(yuán)以上相关(guān)产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节(jié)后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产品节前(qián)下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价(jià)格节(jié)前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股(gǔ)”珍酒李渡(dù)未来走向何方让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤